这只股才是股神巴菲特最爱的股票

  这位一代股神最爱这家饮料公司,多年来已投资数以十亿美元。

  可口可乐 可说是巴菲特 (Warren Buffett) 最为人津津乐道的一项投资,亦已成为伯克希尔持有最长的爱股。从这只股票身上,最能看出股神的投资秘诀,还有他的耐心和为人。

  巴菲特与可口可乐结缘最早可追溯至1988年,他便是在1987年举世闻名的黑色星期一股灾后不久买入此股。到1989年底,他已买入2,335万股股票,价值达18亿美元。

  伯克希尔在1989年的账面价值为49亿美元,即是说可口可乐的股票已佔公司净资产超过20%。这项投资决定少一点胆量也不行,因为当时正值有史以来其中一场最惨烈的股灾,市场人心惶惶。

  不过巴菲特所以能够成就一代股神,正因为他在风暴中能够勇往直前,敢于落场捕捉千载难逢的机遇。自1988年底以来,南通新闻,可口可乐股价已大升1,750%。我们便来看看巴菲特买入可口可乐这段传奇故事,一睹此股为巴郡带来怎样丰厚的利润,还有他现时对这家饮料巨擘的看法。

  最好的长线投资

  巴菲特自1989年后便很少再买入可口可乐股票。到1994年,他通过伯克希尔增持该股,可口可乐的持股量当时升至1亿股,不过巴菲特的可口可乐股票从来一股不沽。

  该股自1994年以来进行过两次拆股,伯克希尔手上的持股量便因而增至4亿股。这些股票的成本为12.99亿美元,但以现价每股51.71美元计算,巴郡对可口可乐这项投资的价值便为207亿美元,即是说未变现的收益高达194亿美元。

  但若计入股息,收益就会更高。以可口可乐目前季息每股0.40美元计算,伯克希尔的4亿持股明年股息收入便将达6.4亿美元。自1995年至今,从可口可乐收取的股息则约达70亿美元。

  什么因素促使巴菲特决定买入可口可乐

  巴菲特曾经锺情百事可乐,因此突然改喝可口可乐,还在1988年和1989年豪掷10亿美元买入该股,这个决定大概会令一众亲朋戚友莫名奇妙。

  华尔街分析师和其他外行人无疑亦会大为惊讶,因为早在1970年代,巴菲特已经出了名专门买入低价的媒体和工业股票。他从公认为价值投资鼻祖的葛拉汉(Benjamin Graham)身上学习如何寻找折酿超值股。

  巴菲特在1988年致股东信中,首次评论对可口可乐的投资,从中展现他的基本投资策略,这就是买入优质公司,然后长期持有,这种策略启发了许多投资者仿效。他当时表示:我们预计将长期持有这些证券。事实上,当我们持有的公司业务亮丽,又有优秀的管理层,那么我们与这些爱股的关係将一生一世。

  巴菲特在1989年这封信中,详细解释为何决定买入可口可乐,而且持股比例还要这么高。他对可口可乐当时的行政总裁Roberto Goizueta赞誉有嘉,赞赏他善于营销策略,理财得宜,在1970年代经济不景期间仍能带领公司回复增长。

  巴菲特于1988年决定买入可口可乐的一大原因,正是看中该品牌在海外的巨大发展潜力,而且估值合理,1988年的市盈率约为15倍。从1989年到1999年,每股盈利的符合年增长率为12%。

  从巴菲特对可口可乐的投资可见,即使您并不精通数学理论,智商并不高,亦能买股累积财富。某程度说,他对可口可乐的投资与另一位经典投资大师Peter Lynch如出一辙,后者是举世闻名的互惠基金经理,主张投资熟悉的股票。

  巴菲特用了几十年时间观察可口可乐,找出这家公司业务这么优秀的原因。正如他在1989年致股东信中表示,该品牌早于1936年就令他念念不忘,当时他以6美分买入该股,然后以25美分沽出,只求短炒获利。巴菲特写道:这次短炒一买一卖获利很丰,我确实看到这家公司的产品无与伦比,对消费者很有魅力,商业潜力巨大。

  可口可乐仍然不俗,但已非顶级投资

  巴菲特虽然仍然称可口可乐为非常优秀的公司,但他承认消费者唾弃含糖汽水,确实令可口可乐遇上麻烦。巴菲特在2018年接受CNBC采访时表示,可口可乐的表现已不及5至10前。

  可口可乐的业务已拓展至非碳酸饮料,例如咖啡和茶类产品,以保持业绩增长,但这类业务的利润不及碳酸饮料。不过巴菲特仍然赞扬行政总裁James Quincey,认同他积极为公司寻找方法,确保每年向消费者售出更多产品。

  可口可乐的增长前景虽然不复当年,南通新闻,但巴菲特指出这家公司的分销网络在全球无可匹敌,这种优势有利公司拓展能量饮料和推出类似Coca-Cola Plus Coffee等新产品,赢得新一代消费者青睐。

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